Fundamentele analyse van cryptocurrencies

De sleutel is het vinden van betrouwbare fundamentele indicatoren. De gegevens die in FA worden gebruikt, moeten betrouwbaar en objectief zijn. Het aantal volgers in sociale netwerken of andere communities is bijvoorbeeld geen betrouwbare indicator. Het kan immers eenvoudig kunstmatig worden verhoogd.

De meningen van analisten en de verklaringen van ontwikkelaars kunnen ook bevooroordeeld zijn. Statistische indicatoren (handelsvolume, aantal gecreëerde cryptocurrency wallets, aangenomen wetten) zijn veel waardevoller.

Er is niet één fundamentele metriek die een compleet beeld geeft van het netwerk. Een analist kan bijvoorbeeld kijken naar de snelle groei van het aantal actieve wallets op de blockchain. Hun aantal wordt echter verhoogd door een paar gebruikers die simpelweg nieuwe adressen aanmaken voor elke transactie. Afzonderlijk biedt deze indicator weinig nuttige informatie. Om voorspellingen te doen, moet je rekening houden met alle factoren die de wisselkoers van een token of koin beïnvloeden.

Fundamentele analyse

Voor FA gebruiken investeerders 3 belangrijke categorieën statistieken:

• Onchain-metriek.
• Verwachte statistieken.
• Financiële statistieken.

Onchain statistieken

Cryptocurrency-systemen zijn transparant. Mensen hebben toegang tot alle informatie van het netwerk:

• Dagelijks actieve adressen.
• Aantal grote transacties.
• Aantal bestaande portemonnees.
• Het aantal transacties per dag.
• Handelskosten en andere systeemfundamentals.

Je kunt onchain-metriek bekijken op blockchain-monitoringdiensten. Ze gebruiken verschillende API's (softwaretools om verbinding te maken met cryptocurrency-systemen en -beurzen) en andere bronnen om gegevens van het digitale netwerk te verkrijgen.

Aantal transacties

Een toenemend aantal overdrachten tussen wallet-adressen in de blockchain duidt meestal op de groeiende populariteit van een cryptoasset. Afzonderlijk biedt deze fundamentele indicator echter weinig nuttige informatie aan de analist. In nieuwe projecten kunnen slechts een paar gebruikers een groot aantal transacties uitvoeren als dat nodig is.

Je kunt het aantal transacties zien via speciale sites voor het monitoren van cryptocurrency netwerken zoals blockchain.com.

Transactiebedrag

De blockchain bevat informatie over elke overdracht tussen portemonneeadressen. Met behulp van API's verzamelen monitoring sites gegevens over het totale aantal transacties per periode. Een snelle stijging van dit cijfer duidt op een toenemende interesse in de koin of token.

Beleggers beginnen de cryptocurrency meer te gebruiken voor digitale overschrijvingen. Een dergelijke fundamentele indicator suggereert een mogelijke op handen zijnde stijging van de waarde van de cryptoactiva.

Actieve adressen

Een populaire fundamentele indicator is ook het aantal actieve wallets voor de geselecteerde periode. De groei van hun aantal wijst op een toename van de vraag naar een munt of token. Analisten tellen actieve adressen via monitoringdiensten op 2 manieren:

• Het cumulatieve aantal unieke cryptocurrency wallets voor de gehele tijd.
• Het totale aantal verzenders en ontvangers van elke transactie voor de opgegeven periode.

Handelaren gebruiken vaker de eerste methode - analyseer het aantal unieke adressen voor de hele tijd. Via blockchain monitoring sites kun je deze informatie bekijken.

Commissies

De grootte van deze indicator van de fundamentele analyse van cryptocurrency weerspiegelt de vraag naar overdrachten binnen het systeem. De commissie voor betalingstransacties groeit naarmate het netwerk drukker wordt. Als deze indicator hoog is, wijst dit op het actieve gebruik van de digitale activa door beleggers en handelaren.

Het is belangrijk om er rekening mee te houden dat de grootte van de commissie niet direct van invloed is op de marktkoers. Deze indicator is meer een bevestiging van de voorwaarden voor groei, omdat de werklast van de blockchain kan worden veroorzaakt door een toename van het aantal kleine betalingen die moeten worden verwerkt door deknooppunten (knooppunten) van het cryptocurrency-systeem.

Verhoogde vergoedingen kunnen leiden tot een daling van de marktprijs van de activa. In het Ethereum-netwerk betaalden gebruikers bijvoorbeeld tot december 2017 minder dan $0,1 per transactie. Daarna steeg de gemiddelde vergoeding tot $11.

Ethereum ontwikkelaars losten het probleem gedeeltelijk op door over te schakelen op een nieuw algoritme. Als dit niet was gebeurd, zouden veel gebruikers het Etherium-netwerk hebben verlaten ten gunste van blockchains met lagere kosten. Dit zou de kapitalisatie en wisselkoers van ETH-munten.

Rekenkracht en inzet

Consensusalgoritmen zijn methoden om een gemeenschappelijk standpunt van de netwerkknooppunten in een blockchain te bereiken. Cryptocurrency-systemen hebben dergelijke mechanismen nodig om continu foutloos te kunnen werken. Wanneer een knooppunt een nieuwe transactie of blok bijdraagt aan de ketting, synchroniseren de andere knooppunten hun eigen kopieën met het bijgewerkte netwerk.

De meeste cryptocurrency-projecten zijn gebaseerd op Bewijs van werk (PoW) of Proof-of-Stake (PoS) methoden. Deze mechanismen verschillen erg van elkaar. Beide algoritmen vervullen echter de belangrijkste taken - het cryptocurrency netwerk beschermen en de functionaliteit behouden.

Systemen met PoW werken dankzij miners - knooppunten die de rekenkracht van computerapparatuur gebruiken. Dit is nodig om cryptografische taken op te lossen.

Het antwoord is een geldig (valid) hash, dat wil zeggen een identifier die informatie bevat over de nieuwe schakel van de keten of transactie, wordt toegevoegd aan het netwerk.

Met het Proof-of-Work consensusmechanisme is de belangrijkste fundamentele metriek van een cryptocurrency systeem hashrate (de totale hoeveelheid rekenkracht van alle nodes in de blockchain). Een grote toename in deze metriek duidt op een toename in interesse in het ontginnen van de munt, wat de prijs kan beïnvloeden.

Systemen met PoS werken dankzij validators - knooppunten die munten in de blockchain blokkeren om valideren hun eigen geloofsbrieven. Dit wordt steaking genoemd. Zulke nodes voeren validaties uit - ze controleren de geldigheid van lopende transacties. Maar hiervoor is geen grote rekenkracht nodig.

Voor steaking is het aantal munten dat bevroren wordt op een speciale portemonnee van groter belang. De grootte van deze parameter bepaalt het aantal transacties dat door één knooppunt wordt verwerkt.

Voor de fundamentele analyse van cryptocurrency in een blockchain met een Proof-of-Stake-algoritme is de indicator van het totale aantal ingezette activa door alle knooppunten van het systeem belangrijk. Een toename van hun aantal duidt ook op een toename van de vraag naar validatie van digitale valuta.

Projectgegevens

Alleen de huidige onchain-metriek kan niet worden meegenomen in FA. Het is nodig om het volledige bedrijfsmodel van een cryptocurrency startup te analyseren. Projectmetriek spreekt over de plannen en aanpak van de ontwikkelaars. De volgende fundamentele statistieken zijn belangrijk voor het analyseren van een cryptocurrency-project:

• Whitepaper (technische documentatie).
• Het team en de capaciteiten van de ontwikkelaars.
• Het concurrentievermogen van het cryptocurrency-project.
• Tokenomics en de initiële distributie van digitale activa.

Whitepaper

Whitepaper is de technische documentatie van het project (eigenlijk het overzicht). Whitepaper betekent veel voor de fundamentele analyse van het businessmodel. Het specificeert belangrijke projectgegevens:

• Beschikbaarheid van de programmacode (of deze openstaat voor ontwikkelaars).
• Methoden om de nieuwe munt te gebruiken in het blockchainsysteem.
• Een roadmap (stappenplan) met geplande grote updates en kleinere verbeteringen aan het cryptocurrency netwerk.
• Regeling voor marketing van altcoins en distributie van digitale activa.

Nadat je jezelf vertrouwd hebt gemaakt met de whitepaper, is het nuttig om de meningen van andere analisten over het digitale project te lezen. Het is belangrijk om de houding (positief of negatief) van potentiële investeerders ten opzichte van de activa te bepalen om de nauwkeurigheid van de prijsvoorspelling te verhogen.

Team

De analist moet het cryptocurrency-project bekijken vanuit het perspectief van de realisatie van ambitieuze ideeën. Het team van makers moet noodzakelijkerwijs bestaan uit specialisten die in staat zijn om het ontwikkelingsplan van de digitale valuta te realiseren. Een belangrijke indicator van het team is een goede achtergrond - de aanwezigheid van succesvolle gevallen (cryptocurrency-projecten) in het verleden.

Daarnaast kunnen ontwikkelaars worden geëvalueerd door hun community op GitHub (het grootste platform voor gezamenlijke IT-projecten en publicatie van open source code) of een andere dienst. De sociale netwerken van het project, met name Facebook- en Telegram-accounts, moeten ook worden geanalyseerd. Een groot aantal abonnees en een hoge gebruikersactiviteit (likes, comments, reposts, discussies) wijzen op het mogelijke succes van de ontwikkelaars in de toekomst.

Concurrenten

Een goede, gedetailleerde whitepaper geeft een investeerder een breed idee van de richting van een digitaal project. Een analist moet deze informatie gebruiken om de belangrijkste concurrenten te vinden op de markt van de bestudeerde cryptocurrency.

Na het verzamelen van een lijst met vergelijkbare bedrijven is een vergelijking van hun statistieken vereist. De investeerder moet vooral de ambitie van de plannen van elk project en de werkelijke mogelijkheden van hun realisatie beoordelen - of het ontwikkelingsteam in staat is om het te doen.

Tokenomics en eerste toewijzing

Traditionele financiële markten zijn onderhevig aan inflatoire processen. Nationale valuta depreciëren door de snelle uitgifte van grote hoeveelheden geld. Crypto-activa daarentegen zijn niet onderhevig aan inflatie vanwege vooraf ontworpen tokenomics. De term verwijst naar het patroon van de volgende processen:

• Uitgifte (emissie) van nieuwe munten.
• Verdeling van munten onder de deelnemers van het digitale netwerk.
• Het beperken van de totale mogelijke hoeveelheid cryptocurrency-activa.
• Verbranden van virtueel geld (vernietiging van een deel van de koins om hun marktprijs kunstmatig te verhogen) en andere processen die te maken hebben met het gebruik ervan.

Voor een fundamentele analyse van een cryptocurrency is het belangrijk dat een belegger de tokenomics kent. Door de methoden en processen voor het gebruik van de digitale activa te evalueren, kan de handelaar de vooruitzichten voor groei of koersdaling bepalen.

Token is de boekhoudkundige eenheid van de investering van investeerders in de ICO van een cryptocurrency-project in de ontwikkelingsfase. Onder deze term vallen ook digitale activa die werken in andermans blockchains. Maar in de context van fundamentele analyse wordt tokenomics ook gebruikt in relatie tot koins (munten).

In sommige gevallen vindt de uitgifte van cryptocurrency activa geleidelijk plaats. BTC-munten worden bijvoorbeeld gedolven met behulp van mining. Maar bij sommige startups is een eenmalige pre-emissie voorzien.

De gegenereerde tokens worden verder verdeeld onder investeerders en handelaren. Er zijn veel manieren om de vooraf uitgegeven cryptocurrency op de markt te brengen. Er zijn echter maar 3 belangrijke methoden om tokens te verkopen.

Financiële gegevens

In FA helpt de boekhouding van de economische statistieken van het project om een nauwkeurigere voorspelling te doen van veranderingen in de marktkoers van een digitaal actief. Een investeerder kan sommige financiële statistieken rechtstreeks van de beurzen halen.

De meeste economische indicatoren zijn echter alleen beschikbaar op blockchain monitoringdiensten en cryptocurrency portals. Analisten gebruiken vaak de volgende financiële indicatoren:

• Waarde van het cryptocurrency-netwerk (marktkapitalisatie).
• Handelsvolume per dag en liquiditeit van tokens en koins.
• Cryptoasset toeleveringsmechanismen.

Kapitalisatie

De waarde van een netwerk is het vermenigvuldigde aantal gedolven munten of tokens met de huidige wisselkoers van de activa. De marktkapitalisatie wordt meestal berekend met de conventie dat ze allemaal gekocht zijn door investeerders. Deze notatie is relevant voor tokens die nog niet verdeeld zijn onder gebruikers.

De marktkapitalisatie hangt gedeeltelijk af van het praktische nut van de cryptocurrency. Een digitaal project moet een probleem oplossen voor gebruikers en aan hun behoeften voldoen. Dan zullen investeerders de munt of het token kopen en schaarste creëren op beurzen, waardoor de koersen stijgen.

Volume en liquiditeit

Het aantal transacties (onchain metric) is niet gelijk aan de handelsomzet van een cryptocurrency (financiële fundamentele indicator). Het kopen of verkopen van een digitaal activum via een speciale beurs wordt niet altijd ingevoerd in de blockchain. Aangezien een dergelijke transactie technisch gezien geen overdracht in het netwerk is. Dagelijks handelsvolume - het totale aantal munten dat werd gebruikt in koop/verkooptransacties voor de dag op het cryptoplatform.

Liquiditeit - de vraag naar een cryptoproduct, waardoor je het kunt verkopen zonder verlies in de marktprijs. De grootte van deze fundamentele indicator correleert met de snelheid van de transactie. Hoe sneller het mogelijk is om een munt te verkopen zonder waardeverlies, hoe meer er vraag naar is.

Zowel het handelsvolume als de liquiditeit zijn belangrijk voor de fundamentele analyse van cryptocurrency. Deze economische indicatoren zijn meestal aan elkaar gerelateerd. Als het transactievolume toeneemt, kan een handelaar concluderen dat er meer interesse is van gebruikers. Dit is een positief uitgangspunt voor een digitale valuta. Het volume van transacties kan echter ook toenemen tegen de achtergrond van een massale verkoop van cryptoactiva als gevolg van paniek.

Leveringsmechanismen

Veel cryptocurrencies hebben een beperkte uitgifte. Het maximale aantal Bitcoins is bijvoorbeeld 21 miljoen munten. De laatste Bitcoin zal rond het jaar 2140 worden gedolven.

Leveringsmechanismen zijn de schema's voor de uitgifte van nieuwe cryptomunten. Er zijn 3 hoofdalgoritmen:

• Geleidelijk afnemende uitgifte van cryptocurrency. Aanvankelijk zijn er 0 koins in de blockchain. Miners creëren blokken en bevestigen transacties dan nieuwe cryptoactiva uitstoten. In het begin ontvangen nodes een grote beloning, maar het netwerk is ontworpen om deze systematisch te verminderen. In het Bitcoin-netwerk heet dit proces halvering.
• Periodieke verbranding van lopers. Ontwikkelaars geven de valuta in één keer uit in de geplande hoeveelheid, maar zorgen voor een mechanisme dat het aanbod vermindert. De makers van de token Binance Coin hebben bijvoorbeeld 200 miljoen BNB uitgegeven. Elk kwartaal wijst het management van de cryptobeurs 20% van de winst toe om activa van de markt terug te kopen en vervolgens te verbranden. De ontwikkelaars zijn van plan om het aanbod terug te brengen tot 100 miljoen tokens. Dit creëert een kunstmatig tekort, waardoor de marktkoers van de cryptocurrency stijgt.
• Elastisch aanbod. Ontwikkelaars geven een vast aantal digitale activa uit, maar proberen de prijs van de koin op hetzelfde niveau te houden. Dit is mogelijk dankzij het mechanisme van reloading - het verminderen of uitbreiden van de circulerende voorraad (de hoeveelheid cryptocurrency op de markt) wanneer nodig. Een dergelijk algoritme wordt gebruikt voor stablecoins.

De eerste 2 mechanismen uit de bovenstaande lijst zijn ontworpen om de groei van digitale activa over een lange periode te stimuleren. Munten met een elastisch aanbod vanwege hun eigen specifieke kenmerken kunnen de belegger praktisch geen winst opleveren. Elke analist en handelaar moet hier rekening mee houden.

Metriek combineren en fundamentele indicatoren creëren

Het onderzoeken van slechts één metriek geeft een handelaar weinig nuttige informatie. Gebruikers moeten metrieken combineren om een nauwkeurigere fundamentele analyse van cryptocurrency uit te voeren.

Een voorbeeld zou een algoritme als dit zijn:

1. Een handelaar bestudeert de nieuwsachtergrond, uitspraken van experts en ziet dat er een ongunstige situatie voor cryptoactiva in de markt is. Dit kan worden veroorzaakt door een nieuwe wet die digitale valuta verbiedt of een kwetsbaarheid in de broncode van de blockchain.
2. Een gebruiker opent de onchain transactiegrootte metric en ziet dat de gemiddelde hoeveelheid transfers op het netwerk toeneemt. Hieruit kan worden afgeleid dat grote houders van koins hun spaargeld verkopen om verliezen te beperken.
3. Een handelaar analyseert de liquiditeit van verschillende activa en ziet dat deze indicator stijgt voor de ene digitale valuta en daalt voor een andere. Dit kan erop wijzen dat grote beleggers proberen een veiligere beleggingsoptie te kiezen.
4. Door deze gegevens te vergelijken, gaat de gebruiker uit van een ineenstorting van de koersen en gebruikt hij de situatie om geld te verdienen. Om te profiteren van de koersdaling kun je cryptocurrency shorten (verkopen).

Het is moeilijk om de perfecte combinatie van indicatoren en metrieken op internet te vinden. Beginners moeten de theorie bestuderen en hun eigen analysemethoden ontwikkelen. Om geen echt geld te riskeren, is het aan te raden om het op een demorekening te doen.

Wiskundige evaluatie van crypto-activa

Digitale munten lijken weinig op fiatgeld. De marktkoers van munten kan echter ook worden verklaard door middel van rekenkundige vergelijkingen die worden gebruikt door economen. Er zijn 4 belangrijke wiskundige manieren om cryptocurrencies fundamenteel te analyseren:

• De ruilvergelijking.
• Wet van Metcalfe.
• Het dividend discount model.
• Productiekosten.

Door de ruilvergelijking.

Deze wiskundige functie werd in het begin van de 20e eeuw ontwikkeld door de Amerikaanse econoom Irving Fisher. In 2021 gebruiken analisten de wisselvergelijking om de relatie tussen het aantal munten en het prijsniveau van cryptocurrency te verklaren in het kader van tokenomics. De verhouding volgens Fisher's functie ziet er als volgt uit: MV = PQ, waarbij:

• M - marktkapitalisatie.
• V - dagelijks handelsvolume.
• P - prijs van cryptoactiva (in dollars).
• Q - uitgiftetarief.

Wet van Metcalfe

Analisten pasten deze regel voor het eerst toe op cryptocurrency in 2014. De Wet van Metcalfe zegt dat de marktkapitalisatie van een digitaal actief gelijk is aan het kwadraat van het aantal gebruikers gedeeld door de helft.

In 2017 schreef Ken Alabi (een promovendus aan de State University of New York in Stony Brook) een onderzoeksartikel waarin hij de resultaten bijvoegde van het gebruik van de Wet van Metcalfe op BTC, ETH, DASH. Hij kwam erachter dat afwijkingen van echte indicatoren van voorspelde waarden kunnen worden gebruikt om bubbels in de cryptocurrency markt te identificeren.

De formule van de wet van Metcalfe is als volgt: N*N/2, waarbij N het aantal gebruikers van het digitale project is (bepaald door het totale aantal bestaande portemonnees).

Dividend Discount Model

Het Dividend Discount Model gaat ervan uit dat de prijs van cryptocurrency wordt bepaald door de hoeveelheid verwachte inkomsten uit digitale munten. De hoeveelheid geld die de handelaar investeert, hangt rechtstreeks af van het voordeel van de investering. Hoe meer winst de gebruiker verwacht te ontvangen, hoe actiever hij in cryptocurrency zal investeren.

De aankoop van munten door de investeerder creëert extra schaarste op beurzen. Hierdoor zal de prijs van een koin of token onvermijdelijk stijgen. Hoe hoger de verwachtingen van de belegger, dat wil zeggen zijn investering, hoe groter het tekort zal worden gecreëerd door de belegger, wat bepalend is voor de hoeveelheid groei in de marktprijs van de cryptocurrency.

Productiekosten

Cost of Production is een methode voor fundamentele analyse van digitale valuta die aan populariteit wint in 2020-2021. Deze methode heeft 2 waarderingsmodellen:

• Voorraad naar stroom (S2F).
• Bitcoin Energiewaarde.

In 2021 gebruiken analisten vaker Stock-to-Flow in relatie tot bitcoin. S2F wordt gebruikt om de verhouding te bepalen tussen het totale aantal uitgegeven munten en de jaarlijkse Bitcoin-uitgifte. Hoe hoger het resulterende cijfer, hoe groter het tekort aan BTC op de cryptocurrency markt. In combinatie met andere statistieken kun je met deze parameter de groei of daling van de wisselkoers van de koin voorspellen.

Bitcoin Energy Value - een model waarmee de analist de werkelijke waarde van bitcoin kan bepalen in termen van energiekosten voor het delven van één eenheid cryptomunt. De gegevens voor de berekening kunnen van monitoring sites worden gehaald.

Samenvatting

FA-methoden gaan ervan uit dat de prijs van een cryptocurrency altijd neigt naar de zogenaamde "echte" waarde. In 2021 gebruiken analisten ongeveer 20 indicatoren van blockchainmetriek, het cryptocurrency-project en de munt zelf.

In de wereld van digitale activa zijn er geen perfecte regels voor het uitvoeren van analyses. Er zijn alleen patronen en belangrijke indicatoren. Hun competente gebruik geeft beleggers inzicht in de verdere beweging van de marktkoers van cryptocurrency.

Veelgestelde vragen