Η μοναδική στρατηγική της MicroStrategy εγκυμονεί σημαντικούς κινδύνους για την ισοτιμία της BTC

Η MicroStrategy έχει τραβήξει την προσοχή του χρηματοπιστωτικού κόσμου με την αντισυμβατική στρατηγική της που βασίζεται στο bitcoin (BTC). Η εταιρεία χρησιμοποιεί έναν μηχανισμό γνωστό ως "Davis' Double Play" για να συνδέσει την αύξηση της τιμής του BTC με τη δική της κερδοφορία. Αυτή η προσέγγιση επέτρεψε στον οργανισμό να επιτύχει σημαντική αύξηση της κεφαλαιοποίησης, αλλά ενέχει επίσης σοβαρούς κινδύνους. Η αρχή "Davis Double Play", που περιγράφηκε για πρώτη φορά από τον επενδυτή Clifford Davis, εξηγεί την επιταχυνόμενη αύξηση της τιμής της μετοχής μέσω της αύξησης των κερδών μιας εταιρείας και της επέκτασης της αποτίμησης της αγοράς. Στην περίπτωση της MicroStrategy, η αύξηση των τιμών του bitcoin επηρεάζει άμεσα την κεφαλαιοποίηση, γεγονός που δημιουργεί ένα "θετικό premium" μεταξύ της αγοραίας αξίας της εταιρείας και της τιμής των περιουσιακών στοιχείων της BTC. Αυτό επιτρέπει στο ίδρυμα να εκδίδει νέους τίτλους ή χρεωστικούς τίτλους για να αγοράζει ακόμη περισσότερα ψηφιακά νομίσματα, διατηρώντας τον κύκλο ανάπτυξης. Ωστόσο, το μοντέλο της MicroStrategy είναι επίσης ευάλωτο στον μηχανισμό "Davis Double Whammy", ο οποίος εμφανίζεται όταν τα κέρδη μειώνονται και η αποτίμηση της αγοράς μειώνεται ταυτόχρονα. Εάν η αύξηση της τιμής της BTC επιβραδυνθεί, τα κέρδη της εταιρείας θα αρχίσουν να μειώνονται, επηρεάζοντας αρνητικά τις προσδοκίες και τις ευκαιρίες χρηματοδότησης. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε μείωση του "θετικού πριμ" που αποτέλεσε το θεμέλιο του επιχειρηματικού μοντέλου. Τι

που κάνει τη MicroStrategy ξεχωριστή είναι η διαφάνεια των οικονομικών αποτελεσμάτων της: Οι τιμές του BTC είναι δημόσιες και τα κέρδη της εταιρείας υπολογίζονται σε πραγματικό χρόνο. Αυτό καθιστά τους τίτλους ιδιαίτερα ευάλωτους στη μεταβλητότητα. Στο Επιπλέον, η συμμετοχή μεγάλων θεσμικών επενδυτών όπως η BlackRock στην επιχείρηση δημιουργεί πρόσθετη πίεση στη διοίκηση της εταιρείας.

Εάν η κατάσταση με το BTC γίνει ασταθής, η MicroStrategy μπορεί να αρχίσει να πωλεί αποθέματα bitcoin για να στηρίξει την τιμή της μετοχής. Ένα τέτοιο σενάριο θα επιδεινώσει την πτώση της αξίας του BTC, δημιουργώντας ένα φαινόμενο ντόμινο για ολόκληρο τον κλάδο. Αυτή η διαδικασία είναι γνωστή ως "διπλό χτύπημα Davis" και θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντικές απώλειες για την εταιρεία και τους μετόχους της.