Уникалната стратегия на MicroStrategy създава значителни рискове за обменния курс на BTC

MicroStrategy привлече вниманието на финансовия свят с нетрадиционната си стратегия, базирана на биткойн (BTC). Компанията използва механизъм, известен като "Двойна игра на Дейвис", за да обвърже ръста на цената на BTC със собствената си рентабилност. Този подход позволи на организацията да постигне значителен ръст на капитализацията, но също така носи сериозни рискове. Принципът "Двойна игра на Дейвис", описан за първи път от инвеститора Клифърд Дейвис, обяснява ускорения растеж на цената на акциите чрез увеличаване на печалбата на компанията и разширяване на пазарната оценка. В случая на MicroStrategy увеличението на цените на биткойн влияе пряко върху капитализацията, което създава "положителна премия" между пазарната стойност на компанията и цената на нейните BTC активи. Това позволява на институцията да емитира нови ценни книжа или дългови инструменти, за да закупи още повече цифрови монети, поддържайки цикъла на растеж. Моделът на MicroStrategy обаче е уязвим и към механизма "Двоен удар на Дейвис", който се проявява, когато печалбите намаляват и пазарната оценка едновременно с това се понижава. Ако ръстът на цените на BTC се забави, печалбите на компанията ще започнат да намаляват, което ще се отрази негативно на очакванията и възможностите за финансиране. Това може да доведе до намаляване на "положителната премия", която е в основата на бизнес модела. Какво

прави MicroStrategy специална е прозрачността на нейните финансови резултати: Цените на БТК са публични, а приходите на компанията се изчисляват в реално време. Това прави ценните книжа особено податливи на волатилност. В освен това участието на големи институционални инвеститори като BlackRock в бизнеса създава допълнителен натиск върху ръководството на компанията.

Ако ситуацията с BTC стане нестабилна, MicroStrategy може да започне да продава резервите си в биткойни, за да подкрепи цената на акциите. Подобен сценарий само би засилил спада в стойността на BTC, създавайки ефект на доминото за цялата индустрия. Този процес е известен като "Двоен удар на Дейвис" и може да доведе до значителни загуби за компанията и нейните акционери.